中兴通讯(ZTE)的“中兴”可意译为"resurgence(复兴)"。但该公司的业绩却未能“复兴”。上周五，这家中国第二大通信设备制造商(以销售额计)发出预警，称今年上半年其净利润同比跌幅可能高达80%。这意味着该公司今年第二季度净利润基本为零，而去年同期的这个数字为6.42亿元人民币。

该公司称，业绩下滑很大程度上要归咎于投资收益下降和汇兑损失。这个解释或许有些道理——去年上半年，中兴通讯通过持有旗下芯片企业——国民技术(Nationz)的股份，获得了近10亿元人民币的收益，但自去年下半年开始，中兴通讯不断减持这家深圳上市公司的股份。过去六个月中，中兴通讯从持有的国民技术股份中所获投资收益可能仅为1亿元人民币。另外，该公司约四分之一的销售额以欧元计算，而去年全年欧元兑人民币汇率累计下跌六分之一。虽然这个因素应该基本上已体现在股价中，但昨日该公司股价又下跌了16个百分点。

问题的症结在于，中兴通讯本来的业绩增长点——手机部门的利润不断下滑，因此在其核心的通讯设备业务方面不容有多少闪失。但在这个方面，中兴通讯倚赖的几个大客户(如中国移动(China Mobile)和中国联通(China Unicom))推迟了一些设备合同，比如用于中国本土研发网络扩建的设备合同。

另外，中兴通讯手机业务的盈利情况不太可能在短期内好转。投行杰富瑞(Jefferies)指出，随着苹果(Apple)和三星(Samsung)进一步主导市场，中兴通讯和其他几家身处困境的同类企业——诺基亚(Nokia)、宏达电(HTC)和黑莓手机制造商RIM，今年第一季度经过艰苦经营取得的营业利润之和仅占全球手机业总营业利润的3%，低于去年同期的25%。目前中兴通讯的预期市盈率为10倍。今年以来该公司股价累计下跌近60%。因此我们不难理解为何说中兴通讯的“复兴”可能仍有待时日。